来源丨喜马拉雅FM36氪音频的精品课《36氪·商业情报局》

编辑丨梧桐

最近中国公司扎堆上市，拼多多也不甘示弱。但与小米映客不同的是，拼多多上市的时间点略显微妙，目前拼多多营收利润持续走低，营销投入却节节攀升，仅今年第一季度它的广告投入就占营收的八成以上。

显然，这种烧钱驱动模式难以为继，并且会拖累它的财务报表。那么上市就是拼多多的解药吗？有人说，上市是他开拓新市场研究新模式的契机，也有人说如果上市只是为了圈钱，拼多多会继续走下坡路。那么，赴美上市是拼多多的起点还是顶点？

36氪深度部记者-张新宇

我认为，拼多多还远远没到业务走下坡路的阶段，上市只是它一个阶段性的起点，即便是淘宝和京东那样庞大的体量，也仍能在中国市场找到新用户，虽然它们的增速都没以前那么高了。另一方面，单位用户的价值也在提高，更何况比他们更小的拼多多。

其实如果拼多多能在一级市场融到足够多的钱，市场环境和预期不像今年那么差，我觉得拼多多都不会愿意去上市的，因为他们在高速成长的同时还有很多课需要补。

只是因为它在高速发展，所以对资源的需求将更加大。拼多多在未来中短期内都会保持高速增长，而且它已经形成了自己的流量池，腾讯也给到了拼多多足够多的支持。

之前有人说腾讯在微信搜索上给京东导流，微信钱包九宫格有京东的位置而没有拼多多的，说明腾讯对京东的支持要超过拼多多。

但在我看来，拼多多采取的策略是社交裂变，而我们熟悉的社交裂变中对用户的打扰实际上是与腾讯微信的理念相冲突的，微信容忍了拼多多的存在，这其实就意味着腾讯已经足够支持拼多多了，所以我为上市只是拼多多的一个新的起点。

蛛丝马迹主笔-朱利安

关于拼多多赴美上市，我的看法是三点：第一个方面是从行业和资本的角度上来看，拼多多的上市显然是符合行业的大背景，特别是存粮过冬、备战备荒的一个实质需求。

而且现在是一个上市的窗口期，以他目前的一个用户量，GME增长和行业排名来看都是最佳状态，是上市的绝好时期，尽管他们亏损严重。

另一方面也符合一众投资人的预期和当前拥有其公司绝对决策权和控制权的创始人黄峥本人的意志，我相信在微信红利期滚了三年的拼多多其实也该上市了。

第二个方面是公关层面上。拼多多过去半年时间里其实是麻烦不断，无论是来自C端的用户客户暴涨，还是来自B端的商家围攻事件，亦或是来自政府监管层面报出的涉黄事件，使其有必要更新舆论的议程设置，同时在上市前后的一段缄默期来进行调整，为后续扭转不利的局面。

第三层面是风险上面。外部拼多多的增长速度太快引发了一众竞争对手的联合绞杀，内部它的盈利模式目前还要打一个大问号。今年去香港和美国上市公司中有一部分可以说是准备并不充分的，拼多多算是一个代表。

我的看法就是绝大部分的C2C平台，包括淘宝都存在包括假货、知识产权侵犯、产品质量问题这样的情况，但拼多多是一个纯C2C平台，所以它的过于单一的基因特性使其非常容易遭到相关投资者的集体诉讼而被恶意的做空。

综合来讲的话，对公司和行业来讲这绝对是好事，拼多多有了继续在京东和阿里为主流的中国电商市场里周旋的资本，但对于投资者而言，今年上市潮的公司除了小米绝大部分都是处于赶鸭子上架的状态。

罗超频道-罗超

今年就连一直宣称不上市的小米都上市了，说明大环境下新经纪公司上市融资是大势所趋，而且很可能赶不上这趟末班车就很难在短期内上市了。

第二个原因的话，我觉得是拼多多面临的竞争也十分激烈。在拼多多崛起以后，阿里和京东都有很多动作，拼多多如果不储备足够多的弹药就会有资金压力，那么现在上市对他来说是融资的最好选择。

第三个原因的话我觉得拼多多目前状态也还不错，从核心指标来看，拼多多其实没有走下坡路，2017年全年和2018年一季度拼多多总订单量分别是43亿单和17亿单，总交易额分别是1412亿元人民币和662亿元人民币。

如果这个增速可以保持，2018年不论是订单数还是交易额都将实现100%的增长。正是因为有不错的数据，所以拼多多才能成功上市。

拼多多今年一季度的广告投入这么高，我认为核心原因还是拼多多想要实现品牌升级。一边是加强对商家的清洗，另外一边是加强对品牌的塑造。

从2017年到2018年一季度拼多多订单平均金额从32.8元增加到了38.9元，可以看到广告的投入还是有一定的价值的。

在我看来电商的本质就是在连接用户和商品，拼多多基于社交扎根，微信流量是不缺的，所以基本面是没有问题的。那么拼多多最缺的是品牌。

上市对于拼多多是有很高价值的，可以帮助他提升品牌，也让它变得更加透明，倒逼自己做好商家的监管，所以我觉得这个是拼多多从low到high的重要一步！

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